AI 基礎設施需求持續升溫，帶動 DRAM 與 NAND 快閃記憶體價格上漲，也讓部分提前建立庫存的記憶體企業受惠。深圳市德明利技術股份有限公司今年首季淨利潤達 33.46 億元人民幣，約合港幣 37.8 億元，較去年同期扭虧為盈。
德明利創辦人兼董事長李虎及其妻子、公司董事田華，據報在記憶體價格低位時增加庫存，使公司在 AI 帶動的供應緊張行情中取得較大盈利。李虎持有公司 35.01% 股份，其帳面身價今年以來增加逾 320 億元人民幣，約合港幣 361.6 億元。
德明利押注低價庫存，存貨按季前大幅增加
現年 51 歲的李虎與田華於 2008 年共同創辦深圳市德明利技術股份有限公司。李虎現任董事長，田華擔任董事。德明利於 2022 年在深圳證券交易所上市，其後收購 UD Store 品牌，進一步切入嵌入式儲存市場。
公司業務涵蓋 NAND 快閃記憶體及 DRAM，主要模式是向上游採購記憶體晶圓，再進行封裝及整合，最後銷售固態硬碟、記憶體模組等終端產品。
截至 2026 年 3 月底，德明利存貨餘額達 121.9 億元人民幣，約合港幣 137.7 億元，較 2025 年底增加 72.7%，佔公司總資產 66.3%。這批在價格相對低位建立的庫存，隨著市場價格上漲而提升了公司獲利空間。
DRAM 與 NAND 價格顯著上升
來源資料指出，2026 年 AI 需求爆發後，DRAM 價格按季上漲約 90% 至 95%，NAND 快閃記憶體價格亦上升約 50% 至 60%。北美雲端服務商持續採購高效能記憶體模組，令市場供應快速收緊。
不過，庫存升值能否持續轉化為盈利，仍取決於後續價格、需求及庫存周轉變化。高庫存亦可能令企業承受價格回落時的存貨減值風險，因此單季業績不宜直接視為長期獲利能力的保證。
首季收入按年增長 502.1%
德明利於 2026 年 5 月 11 日舉行業績說明會，公布今年首季營業收入為 75.4 億元人民幣，約合港幣 85.2 億元，按年增長 502.1%；淨利潤則達 33.46 億元人民幣，按年增幅約 4,943%。
李虎在業績說明會上表示，目前記憶體行業景氣度維持高位，市場供需仍然偏緊，公司有能力持續保持穩健增長。相關消息公布後，德明利股價當日上升約 7%，近 3 個月累計升幅超過 160%，公司市值逼近 1,500 億元人民幣，約合港幣 1,695 億元。
AI 伺服器需求擠壓傳統記憶體供應
TrendForce 分析指出，DRAM 製造商正把先進製程產能大幅轉向 AI 伺服器 DRAM 及高頻寬記憶體（HBM）。這項產能配置變化可能令傳統消費電子市場取得的供應進一步收緊，並預計至少在 2027 年底前不會出現大規模新增產能。
在 NAND 快閃記憶體市場，企業用固態硬碟的需求亦首次超越流動裝置，成為最大應用領域。隨著北美雲端服務商加快投資 AI 基礎設施，伺服器儲存及記憶體需求仍可能維持高位。
供應鏈布局帶來機會，也增加市場風險
德明利的業績反映，記憶體企業若能在價格低迷期間建立庫存，可能在需求突然增加時取得成本優勢。然而，這種策略同時需要承擔資金佔用、庫存周轉及價格反轉等風險。
目前市場供需偏緊及 AI 基礎設施投資加速，仍是推動德明利業績與股價的重要因素。未來表現將取決於 AI 伺服器需求能否延續、DRAM 與 NAND 價格走勢，以及公司能否將高庫存轉化為可持續的產品銷售與現金流。
Reference Link : unwire.hk
